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华泰证券继续稳增长市场预期或持续改善

发布时间:2019-08-14 16:11:25

华泰证券:继续稳增长 市场预期或持续改善 2014-06-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

市场趋势:抱持相对乐观的看法5月份经济数据确认了我们在6月份的策略报告《大盘搭台,小盘唱戏》中提出“5月份宏观经济出现企稳的迹象已经比较明显”的判断。不过,5月份经济企稳之势并不强劲。从需求端来看,虽然出口数据向好,但内需并没有向好,特别是固定资产投资存在较大下行压力。具体来看,制造业和房地产投资下行压力大,基建投资加速带来对冲效果,但力度仍稍显不足。从生产端来看,虽然工业生产企稳,但目前的工业生产状况表明2季度GDP要回到政策目标值还有一定的难度。因此,一个合理的预期是,政策定向调控政策和措施大概率仍会持续加大力度,市场对宏观基本面的预期大概率会面临一个持续改善的过程。

流动性方面,中短期来看,虽然实体经济资金价格改善或许会有相当的困难,但金融体系流动性大概率还会继续宽松。

总体上,对于市场走势,我们维持6月份的策略报告《大盘搭台,小盘唱戏》中的观点:“宏观经济企稳和金融体系流动性宽松将会成为6月市场的有力支撑”,可以对市场抱持相对乐观的看法。

行业配置:稳增长的政策方向4月份以来在“微刺激”政策的引导下,5月份的经济数据显示宏观经济出现了企稳的迹象,因此我们认为短期的投资主线在于稳增长的政策方向。稳增长的政策带动的方向在于铁路设备、电气设备、通信设备、环保、建筑等。从财政支出可能增加的方向来看,铁路、电信、电网、环保、水利的投资有望增加;另外,国务院常务会议对降低实体经济融资成本的要求则有利于目前资产负债率较高、现金流紧张的建筑装饰行业。

主题投资:关注信息安全、苹果产业链、新能源汽车、 D打印、可穿戴设备、环保、新疆及京津冀一体化第二波市场投资机会创业板的继续反弹带动了主题概念板块的全面上涨,特别科技线主题精彩纷呈。今年作为去IOE的大年,继续关注信息安全主题。备货进行时继续关注苹果产业链,特斯拉开放专利及国内支持政策不断继续关注新能源汽车产业链。第二届世界 D打印和谷歌2014I/O世界开发者大会临近将继续带动 D打印和可穿戴设备的主题热度。

另外,区域主题继续关注京津冀一体化和新疆的第二波市场机会,政策线关注政策红利渐近,估值具有一定吸引力的环保主题。

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